2007年以后，公允价值计量模式逐渐在中国公司推广。中国会计准则将公允价值定义为：“在公允价值计量下，资产和负债按照熟悉公平交易情况的交易双方自愿进行资产交换或债务偿还的金额计量。”这种计量模式的应用将对中国上市公司的融资决策产生重要影响。

 

上市公司融资决策影响因素分析

 

企业财务融资决策的目标是使募集资金的资本成本最低、营运资金的资本结构最佳、财务风险最低的企业在融资过程中实现最大的价值。影响上市公司融资的主要因素如下。

 

1. 资本成本因素。所谓资本成本，是指企业为筹集资金和使用资金而付出的代价。资本成本包括资本筹集费和资本占用费。资本筹集费是指企业在筹集资金过程中支付的费用。资本占用费是企业使用资本提供者支付的报酬。资本成本分析的重要性在于：一是企业选择融资渠道和方式等融资决策分析的重要因素；二是企业制定融资计划的依据；三是企业评价投资项目可行性的衡量标准。当企业融资金额大，资本结构有既定目标时，可以通过计算边际资本成本来确定最佳融资方式的组合。

 

2. 资本结构因素。资本结构包括企业股权资本和长期债券资本两部分。企业采用不同的融资方式，必然会导致其资本结构发生变化，从而改变企业的财务风险和经营风险。资本结构理论是解决企业能否通过融资来源组合比例的变化影响企业总价值和总成本的问题。不同的资本结构在企业财务活动中起着不同的作用。从融资的角度来看，主要有三个方面：简单的普通股结构、普通股加优先股的资本结构和普通股加优先股加负债的资本结构。稳定健康的资本结构是企业生存和可持续发展的有利条件；脆弱病态的资本结构将给企业带来巨大的财务风险。

 

3. 企业价值因素。企业投资分散，经营风险显著增加，最终导致企业投资收益率低于资本成本，企业资本和股东权益实际贬值，即企业价值下降。相反，另一家经营各种业务的企业的销售收入可能不是第一位的，但通过资产和业务重组，股权资本和债务资本减少了。因此，提高了企业的竞争优势和盈利能力，提高了企业的价值。