众筹融资对资本市场的积极作用

众筹的概念最早是美国学者迈克尔萨利文认为，众筹描述了群体合作，人们通过互联网筹集资金，以支持他人或组织发起的项目。2009年4月，以众筹为运营模式的专业网站――Kickstarter 正式推出，将这种独特的融资模式引入人们的视线，引起社会的广泛关注。2012年4月5日，美国总统奥巴马签署了《企业振兴法案》（JOBS 法案第三部分专门对众筹融资模式作出了相关规定，正式将“众筹”新型网络融资模式纳入法律范畴，对众筹融资活动中的投资者身份、融资准入规则、豁免权、与国内相应法律的关系作出了具体规定。众筹融资模式在我国还处于起步阶段，众筹融资参与者较少，融资总额较小。与美国相比，中国对众筹融资，特别是股权众筹融资的监管机制和法律规范并不完善。近年来，众筹融资发展迅速，有其深刻的外部环境因素，也有促进民间资本投融资顺利进行的内在客观要求。在分析我国众筹融资的积极作用和存在的问题的基础上，提出促进众筹融资健康健康发展的对策和建议。

 

众筹融资对资本市场的积极作用

 

虽然众筹融资在中国刚刚起步，但如果中国能有效利用，民间投融资的活力和优势将得到充分发挥。在建立多层次资本市场的趋势下，中小企业将拥有多元化的融资渠道。

 

1.有助于拓宽融资渠道

 

我国民间资金与小微企业之间存在“两难两难”的结构性失衡，即小微企业多、融资难、民间资金多、投资难。一方面，我国小微企业数量众多，虽然许多小微企业具有核心技术和创新能力，但规模小、经营分散、管理机制、信用机制不完善，许多中小企业甚至没有基本的金融体系，难以满足商业银行严格的贷款条件，商业银行贷款程序复杂，抵押贷款制度，这些限制使大多数小微企业难以从银行获得贷款支持，也难以从资本市场融资，无法将创意和核心技术转化为实际效益。另一方面，中国有相当数量的私人基金，虽然总量很大，但持有人分散，这些分散的私人资本由于缺乏合理的投资渠道，将用于非法集资和投机，这种非法私人金融活动不仅增加了金融体系的风险，而且扰乱了社会经济秩序。因此，引导民间资本注入实体经济，促进技术创新，是社会需要面对的问题。众筹融资模式可以为解决“两难两难”问题提供新的思路。

 

借助互联网平台，众筹融资模式为投融资双方的信息交流和资本融资搭建了桥梁，不仅为创意项目好但不具备常规融资条件的小微企业提供了流行的融资渠道，也为民间资本投资搭建了便捷的平台。

 

一方面，投资者可以根据自己的喜好选择合适的投资项目；另一方面，企业家，即融资者，可以通过众筹筹集所需资金，投资新产品生产或技术创新，促进私人资本向实体经济的转移，为实体经济的健康快速发展提供资金保障。

 

2.有助于降低融资风险

 

在众筹融资模式下，投资者众多，每个投资者的投资额度可以很低，有利于通过分散的方式降低融资风险。此外，众筹融资模式利用互联网平台发布融资信息。融资信息通过网络传播更加方便快捷，成本低，信息交互性强。因此，在众筹平台的帮助下，项目融资者和投资者可以进行快速高效的互动和交流。通过这种交流，他们可以充分了解投融资项目的收益和风险，有效控制信息不对称带来的逆向选择和道德风险。

 

3.有助于促进金融创新和生产模式改革

 

从项目本身的角度来看，众筹融资项目一般是一些创意和个性化的项目，注重技术创新，技术含量高，可以反映未来社会生产模式的变化趋势。此外，众筹融资过程与融资项目的宣传和营销过程相统一，项目的融资情况可以反映市场实体对项目的反应和项目的前景。

 

从融资模式的角度来看，众筹融资代表了“金融脱媒”的创新发展方向。通过众筹平台，寻求更高回报的投资者和寻求更低融资成本的企业可以绕过商业银行和其他金融中介，这是一种“脱媒”的融资模式。“金融脱媒”不仅是金融创新的表现，也是经济发展的必然趋势。